小微企業融資是世界性難題，各國都有有益探索
借他山之石破“小微”融資難

上世紀30年代，以英國麥克米倫爵士為首的“金融產業委員會”提出了著名的“麥克米倫缺口”，即由于金融體系愿意向中小企業提供的資金無法滿足其融資需求，因此中小企業發展過程中長期存在著資金缺口。之后，包括世界銀行在內的許多機構均研究證實，大多數國家的中小企業都面臨著融資難題。幾十年來，為破解這一世界性難題，世界各國進行了大量有益的探索，許多經驗值得當下的中國借鑒。

完善銀行服務體系

從全球范圍來看，即使在證券市場相對發達的歐美國家，商業銀行依然是小微企業融資的主要渠道，因此不斷完善商業銀行體系，建立專注于服務小微企業的金融機構，是發達國家解決小微企業融資難的有效途徑。例如，1936年，日本政府為支持經濟危機中的中小微企業發展，與分布于全國各地的中小企業團體共同出資成立了“商工組合中央金庫”，與地方商業銀行合作為中小微企業提供融資支持。德國最大的政策性銀行——德國復興信貸銀行，也下設專門服務中小微企業的“德國復興信貸銀行中小企業銀行”。德國還設有400多家以中小微企業為主要服務對象的儲蓄銀行，德國約68％的中小微企業與儲蓄銀行有業務合作。

十八屆五中全會提出“構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行機構體系，擴大民間資本進入銀行業，發展普惠金融，著力加強對中小微企業、農村特別是貧困地區金融服務”，這對于中國銀行業具有里程碑意義。目前，微眾銀行、浙江網商銀行等一批民營銀行已營業。

未來，我國可從兩個方面繼續完善小微企業銀行服務體系。一方面，繼續積極穩妥地發展主要專注于小微企業金融服務的民營銀行，支持符合條件的小額貸款公司轉制為村鎮銀行，并不斷提高民營銀行、村鎮銀行等中小型金融機構在商業銀行中的占比。另一方面，推動商業銀行建立小微企業專營化金融機構，進一步發掘已有商業銀行服務小微企業的潛力。2015年12月，國務院設立浙江臺州小微企業金融服務改革創新試驗區，探索通過發展專營化金融機構等方式緩解小微企業融資難。下一步，應及時總結試點經驗，推廣專營化金融機構，并以此為平臺，推出符合小微企業融資需求特點的金融產品和服務。同時，充分運用互聯網、大數據等新技術，打造“互聯網+專營金融機構”的金融服務新模式。

發展小微企業創業投資基金

為適應科技型、創新型、創業型小微企業高風險、高增長的特點，許多國家都在加快發展以股權投資基金為代表的直接投資機構。2011年，匯豐等幾家主要商業銀行共同建立了一支不追求短期回報與控制權的新型私募股權基金——“中小企業成長基金”，為高成長的中小微企業提供長期股權投資。為支持該基金發展，英國監管部門允許銀行將基金的投資納入風險加權資產，而不直接扣除資本，允許銀行利用杠桿工具投資該基金的項目。

近年來，隨著國內創業創新步伐的不斷加快，天使基金、風險投資基金、私募股權基金等直接投資機構獲得了快速發展。2015年9月，國家決定由中央財政整合資金出資150億元，并創新機制發揮杠桿作用和乘數效應，吸引民營和國有企業、金融機構、地方政府等共同參與，建立總規模為600億元的“國家中小企業發展基金”。該基金將通過設立母基金、直投基金等方式，用市場化的手段加大對種子期、初創期、成長型小微企業的支持力度。#p#分頁標題#e#

今后不妨進一步加大對“國家中小企業發展基金”的支持力度，擴大基金規模，并鼓勵地方政府出資設立區域性中小企業發展基金。同時，支持符合條件的投資基金發行企業債券，專項用于投資小微企業。應適時修改《商業銀行法》，允許商業銀行探索直接投資、投貸結合、債權轉股權等新型融資服務模式，提升商業銀行支持科技型、創新型、創業型等高成長性小微企業的積極性。（中國農業銀行副行長 蔡華相）